全球算力短缺这个话题大家都在谈但焦点一直停在芯片本身。其实现在真正卡脖子的是数据中心的电力配额和 HBM 封装产能。英伟达芯片生产出来装不完，即使装完也没有足够的电来跑。
电力问题最被低估。一个 10 万卡的 GPU 集群满负荷跑一年耗电相当于一个小型城市。美国几个主要云区域已经接近电网容量上限新机房报批周期从 18 个月拉到 36 个月。国内好点但沿海电价高内地电价便宜的地方网络延迟又是问题。微软要建核电站给 AI 供电不是炒作是真的没电用了。未来 5 年电力将比芯片更成为算力瓶颈。
HBM 封装这块基本被台积电和三星垄断，CoWoS 产能扩建周期 18-24 个月。英伟达每次发新卡都要跟这两家抢产能，扩不过去就没有卡卖。即使芯片本身产能充足没有 HBM 封装也用不上。
2025 Q4 英伟达已经把 2026 全年 CoWoS 产能订光了，后面排队的订单都排到 2027 了
有钱也买不到卡
@infra_dawei 核电站这个细节点赞。算力要真正扩张最后比的是能源政策不是芯片技术
机房审批周期拉这么长，这波算力荒真不是短期内能解决的
说白了就是买不到卡，买了插不满，插满了电不够用，三重瓶颈
封装产能这块一直没被主流媒体重视，其实比芯片本身更难搞
电力这个维度之前完全没想到，一个GPU集群相当于一座城市的说法太震撼了
CoWoS产能问题去年就这样了，英伟达一家把两家代工都卡死
电力瓶颈说了好几年了，核电站没个十年建不完，短期难解
电力瓶颈这事说了几年，新机房审批拖到三年是真离谱
对，CoWoS被英伟达吃光，AMD和谷歌只能等下一轮